5 jaar R-co Valor Balanced in 3 vragen

Nu R-co Valor Balanced 5 jaar bestaat, blikt het beheerteam terug op enkele hoogtepunten en deelt het hun beleggingsconvicties.

Hoe zouden jullie deze 5 jaar samenvatten?

Sinds de lancering heeft het fonds te maken gehad met complexe marktomstandigheden. De afgelopen vijf jaar kende de Investment Grade⁽¹⁾ obligatiemarkt drie negatieve jaren, met 2022 als uitschieter, en een prestatie van -14%⁽²⁾. Tegelijkertijd daalden de internationale aandelenmarkten in datzelfde jaar met -13%(2). In deze enigszins instabiele omgeving heeft R-co Valor Balanced zich weten te onderscheiden met een prestatie van meer dan 14% sinds de oprichting, terwijl het een relatief gematigde volatiliteit van ongeveer 10% over 5 jaar⁽³⁾ behield

Welke invloed hebben de economische vertraging en de stijgende rente gehad op onze allocatiestrategie?

Op dit moment is 58% van het fonds belegd in obligaties, 33% in aandelen en 9% in monetaire producten⁽⁴⁾. De aandelenspreiding bevindt zich op het laagste niveau sinds de oprichting van het fonds, wat wijst op een zekere mate van voorzichtigheid. In het algemeen hebben we het fonds geherpositioneerd naar aandelen met een meer defensief profiel, voornamelijk in de gezondheidssector en de goudmijnbouw. Binnen de obligatieportefeuille geven we de voorkeur aan Investment Grade obligaties, die goed zijn voor ongeveer 87% van de blootstelling aan deze activaklasse⁽⁴⁾. De stijging van de rente in de afgelopen maanden betekent dat we momenteel kunnen profiteren van een bijbehorend rendement van ongeveer 6%⁽²⁾. Nu de monetaire verkrapping ten einde loopt, zijn we van plan om de gevoeligheid van de portefeuille te blijven verhogen en tegelijkertijd het kredietrisico van de portefeuille te beperken, voornamelijk door middel van Bunds met een looptijd van 10 jaar. Op de geldmarkt zijn we gepositioneerd in Franse overheidspapier met looptijden van minder dan 1 jaar en rendementen in de buurt van 4%⁽²⁾.

Zijn de huidige omstandigheden gunstig voor dit type beleggingsoplossing?

Als gediversifieerd fonds profiteert R-co Valor Balanced van een zekere marge om zijn blootstelling aan verschillende marktomstandigheden te kunnen aanpassen op basis van de analyse van het beheerteam. Momenteel profiteert de portefeuille vooral van de terugkeer van aantrekkelijke obligatierendementen. De vertraging van de wereldwijde economische groei, de druk op de risicopremie van aandelen, de door de centrale banken opgelegde liquiditeitsafbouw en de strengere toegang tot krediet zijn allemaal factoren die ons over het algemeen tot een voorzichtige houding aanzetten. Toch blijven we overtuigd van het potentieel van aandelen in een veerkrachtig macro-economisch klimaat in de Verenigde Staten, gesteund door de consumptie van gezinnen, en gezien de bijzonder aantrekkelijke Europese waarderingsniveaus. We behouden ook onze blootstelling aan de Chinese koopkracht, omdat de spaarreserves die in China zijn opgebouwd sinds de Covid-crisis nog niet zijn opgebruikt en interessante vooruitzichten bieden.

Voltooid op 3 november 2023.

Bijbehorend bestand

Bestand downloaden (PDF)