High Yield Short Duration, op welke vernieuwende manier kunnen we het rendement/risico-evenwicht optimaliseren?

 High yield-obligaties¹ met een korte looptijd vormen een marktsegment met bijzondere karakteristieken en beschikken over intrinsieke kwaliteiten die bijzonder interessant zijn om een allocatie te vervolledigen. Emmanuel Petit legt ons uit hoe deze activaklasse en specifiek het fonds R-co Conviction High Yield SD Euro zich in dit universum onderscheidt door zijn innovatieve aanpak.

Waarom is het interessant om te beleggen in high yield-obligaties (in euro) met een korte looptijd? 

Emmanuel Petit:  Het segment High Yield 1-3 jaar ¹ in euro biedt momenteel een bijzonder aantrekkelijk profiel voor beleggers die op zoek zijn naar rendement en tegelijkertijd de volatiliteit onder controle willen houden. Op lange termijn heeft dit segment een geannualiseerd rendement van 3,15% opgeleverd, met een volatiliteit van 2,7% ², wat neerkomt op een van de beste Sharpe ³-ratio's in het Europese obligatie-universum. Dit betekent dat het marktrisico op dit korte deel van de curve beter wordt beloond en dat de drawdowns ⁴ hier historisch gezien beperkter zijn dan in andere obligatiesegmenten.

Waarom is dit segment nu zo interessant?

E.P:  Aangezien de Sharpe-ratio van High Yield 1-3 jaar in euro een van de beste is in het Europese obligatie-universum, is dit altijd een interessante beleggingscategorie. In de huidige context, die wordt gekenmerkt door dalende risicopremies en een zeer selectieve markt, wordt deze eigenschap nog waardevoller. Zelfs wanneer de spreads kleiner worden, blijft het korte deel van de curve een efficiënte risicorendement bieden, met een gecontroleerde volatiliteit.

Hoe positioneert het fonds R-co Conviction High Yield SD Euro om van deze context te profiteren?

E.P: Onze beheerfilosofie is gebaseerd op een flexibele en wendbare portefeuilleopbouw, die zich kan aanpassen aan de verschillende fasen van de kredietcyclus. We combineren een rigoureuze carry-benadering, een accurate afstemming van onze convicties en een strikt risicobeheer. We geven de voorkeur tot een kwalitatieve blootstelling, met een verregaande diversificatie en een evoluerende allocatie naargelang de risicopremies. Wat ons onderscheidt, is ons vermogen om te innoveren: we gebruiken derivaten, met name tranches op iTraxx-CDS-indexen ⁵, om het risico van wanbetaling door de meest kwetsbare emittenten te vervangen door een marktrisico. Deze aanpak maakt het mogelijk om de risico-rendementsverhouding te optimaliseren en de veerkracht van de portefeuille te versterken.

Wat zijn de belangrijkste onderscheidende kenmerken van het fonds?

E.P: Ons beheerteam heeft meer dan 20 jaar ervaring op de high yield-markt, met complementaire profielen en een sterke synergie met de andere divisies van Rothschild & Co Asset Management. Ons strategisch beheer is toegespitst op een optimale balans tussen defensieve strategieën en beleggingsrisico's, met als doel een solide rendement op lange termijn te realiseren en tegelijkertijd de volatiliteit en specifieke risico's van het kortlopende high yield-segment te beheren. 

Een conclusie voor de beleggers?

E.P:  High Yield 1-3 jaar in euro biedt een interessant rendement met een gecontroleerd marktrisico. De volatiliteit blijft beperkt en in geval van een correctie volgt er doorgaans snel weer een opleving. Ons fonds R-co Conviction High Yield SD Euro onderscheidt zich door een relevante innovatie: we nemen geen binair risico en verminderen de blootstelling aan kredietrisico. Dit maakt het een aantrekkelijke pijler voor de allocatie, ongeacht de marktomstandigheden, en zeker bij hoge waarderingen.

Para obtener más información, vea nuestro vídeo «Gestión innovadora: R-co Conviction High Yield SD Euro»: