High Yield Short Duration: come innovare per ottimizzare il binomio rendimento / rischio?

Segmento di mercato dalle caratteristiche peculiari, le obbligazioni High Yield¹ a breve scadenza presentano qualità intrinseche particolarmente interessanti per completare un’allocazione. Emmanuel Petit ci invita a esplorare questa classe di attivi e ci spiega come il fondo R-co Conviction High Yield SD Euro si distingua in questo universo grazie al suo approccio innovativo.

Perché interessarsi al segmento High Yield a breve termine in euro?

Emmanuel Petit: Il segmento High Yield 1-3 anni ¹ in euro presenta oggi un profilo particolarmente attraente per gli investitori alla ricerca di rendimento, pur mantenendo sotto controllo la volatilità. Nel lungo periodo, questo segmento ha offerto una performance annualizzata del 3,15%, con una volatilità del 2,7% ² , uno dei migliori rapporti di Sharpe ³ dell’universo del credito europeo. Ciò significa che il rischio di mercato è meglio remunerato su questa parte corta della curva e che i drawdown ⁴ sono storicamente più limitati rispetto ad altri segmenti del credito.

Quali sono le specificità del contesto attuale che rafforzano l’interesse per questo segmento?

E.P:  Poiché il rapporto di Sharpe dell’High Yield 1-3 anni in euro è tra i migliori dell’universo del credito europeo, questa classe di attivi è interessante in qualsiasi circostanza. Nel contesto attuale, caratterizzato da una riduzione dei credit spread e da un mercato molto selettivo, questa caratteristica diventa ancora più preziosa. Anche quando gli spread si restringono, la parte corta della curva continua a offrire una remunerazione del rischio efficace, con una volatilità contenuta.

Come si posiziona il fondo R-co Conviction High Yield SD Euro per sfruttare questo contesto?

E.P: La nostra filosofia di gestione si basa su una costruzione di portafoglio agile e flessibile, capace di adattarsi alle diverse fasi del ciclo del credito. Applichiamo una strategia disciplinata di investimento orientata al rendimento, affiancata da una selezione mirata delle nostre idee e da un controllo rigoroso dei rischi. Privilegiamo la qualità dell’esposizione, con una diversificazione spinta e un’allocazione evolutiva in funzione dei livelli delle prime di rischio. Ciò che ci distingue è la nostra capacità di innovare: utilizziamo derivati di credito ⁵ , in particolare le tranche sugli indici CDS iTraxx, per sostituire il rischio di default degli emittenti più fragili con un rischio di mercato. Questo approccio consente di ottimizzare il binomio rendimento/rischio e di rafforzare la resilienza del portafoglio.

Quali sono i principali punti di forza differenzianti del fondo?

E.P: Il nostro team di gestione vanta oltre 20 anni di esperienza sul mercato High Yield, con profili complementari e una forte sinergia con gli altri poli di Rothschild & Co Asset Management. La nostra gestione tattica mira a ottimizzare il punto di equilibrio tra bias difensivo e assunzione di rischio, con l’obiettivo di offrire una performance robusta nel tempo, mantenendo sotto controllo la volatilità e i rischi specifici del segmento High Yield a breve termine.

Una parola di conclusione per gli investitori?

E.P: L’High Yield 1-3 anni in euro offre un rendimento interessante con un rischio di mercato contenuto. La sua volatilità rimane limitata e, in caso di correzione, il ritorno a una situazione favorevole è generalmente rapido. Il nostro fondo R-co Conviction High Yield SD Euro si distingue in particolare per un’innovazione pertinente: non assumiamo rischi binari e riduciamo l’esposizione al rischio di credito. Questo lo rende un elemento di allocazione attraente, indipendentemente dalle condizioni di mercato, e ancor più quando le valutazioni sono elevate.

Per saperne di più, guarda il nostro video “Gestione innovativa - R-co Conviction High Yield SD Euro”: