Nos fonds

R-co Valor Bond Opportunities

(*) Part inactive

Taux Gamme : Valor Région : Monde EUR

FR0013417524

Morningstar Rating™

au 30/09/2024

Valeur liquidative

115.95 €

(18/10/2024)

Actif net du fonds

470.6 M €

(18/10/2024)

Performances

+4.58 %

(YTD) (18/10/2024)

Durée de placement recommandée

3 ans

Echelle de risque

2/7

Objectif de gestion

Le compartiment a pour objectif, sur la durée de placement recommandée supérieure à 3 ans, d’obtenir une performance annuelle positive nette de frais supérieure à celle de :
- pour l’action C EUR et D EUR, l’ESTER Capitalisé (avec une valeur minimum de 0,00%) + 2,585%
- pour l’action I EUR, l’ESTER Capitalisé (avec une valeur minimum de 0,00%) + 3,035%
- pour les actions P EUR et PB EUR, l’ESTER Capitalisé (avec une valeur minimum de 0,00%) + 2,735%
avec un objectif de volatilité annuelle moyenne maximum de 5%, via la mise en place d’une gestion discrétionnaire.

Evolution de la valeur liquidative

Les performances passées ne préjugent pas des performances à venir et ne sont pas constantes dans le temps. Performances nettes de frais, calculées dans la devise de référence de la part.

Evolution années civiles

Ce diagramme affiche la performance du fonds en pourcentage de perte ou de gain par an au cours des 10 dernières années par rapport à sa valeur de référence. Il peut vous aider à évaluer comment le fonds a été géré dans le passé et à le comparer à sa valeur de référence.

Date de création de la part / action : 28/08/2019

Les performances passées ne constituent pas un indicateur fiable des performances futures. Les marchés pourraient évoluer très différemment à l’avenir. Elles peuvent toutefois vous aider à évaluer comment le fonds a été géré dans le passé. La performance est affichée après déduction des frais courants. Les frais d’entrée ou de sortie sont exclus du calcul.

Performances au 18/10/2024

Performances cumulées						Performances annualisées
10 ans	5 ans	3 ans	1 an	YTD	1 mois	10 ans	5 ans	3 ans
—	16.02%	3.58%	11.50%	4.58%	0.67%	—	3.01%	1.18%
—	21.15%	15.30%	6.63%	5.27%	0.50%	—	3.91%	4.86%

R-co Valor Bond Opportunities C EUR

100% (ESTR OIS European Central Bank + 2.585%)

Les performances passées ne préjugent pas des performances à venir et ne sont pas constantes dans le temps. Performances nettes de frais, calculées dans la devise de référence de la part.

Indicateurs de risque au 18/10/2024

	Volatilité		Ratios
	Fonds	Indicateur de référence	Tracking-error	Ratio d'information	Ratio de Sharpe
1 an	3.86%	0.09%	3.85%	1.2049	1.9177
3 ans	5.05%	0.24%	5.01%	-0.7238	-0.1632

Commentaires

30/09/2024

La baisse des taux s’est poursuivie en septembre des deux côtés de l’Atlantique. En Europe, le retour de l’inflation vers la cible de 2% et des chiffres PMI décevants ont été les catalyseurs du recul du 10 ans allemand de 18 pb à 2,12%. Le spread de la France a clôturé proche de son point haut de l’année à 80 pb malgré la nomination du gouvernement Barnier. Aux Etats-Unis, le 10 ans est en retrait de 12 pb à 3,78%. L’inflation a également reflué et la FED a finalement baissé son taux directeur de 50 pb. La pentification des courbes s’est ainsi accélérée, la BCE ayant de son côté procédé à une deuxième baisse de 25 pb.
Les spreads sont restés stables ce mois, néanmoins la performance du crédit est positive, tirée par la baisse des taux. Pas de mouvement sur l’Investment Grade, 129 pb, qui progresse de +1,20%. Dans le détail, les financières surperforment légèrement, -2 pb, emmenées par le resserrement des subordonnées, -6 pb, et de l’immobilier, -5 pb. Au sein des Corporates, +1 pb, la santé est le meilleur performeur, -3 pb, alors que le secteur automobile s’écarte de 20 pb après de nombreux avertissements sur résultats. Enfin, le High Yield s’écarte de 3 pb à 380 pb et progresse de 0.91%, tiré par le portage du gisement et la baisse des taux.
La performance du fonds a été positive en septembre, porté par les obligations crédit, en particulier les financières et les stratégies de valeur relative. La sensibilité a été maintenue autour de 2, alors que la position de pentification de la courbe des taux européenne a été bénéfique.Côté crédit, nous avons participé sur le marché primaire aux émissions PKO Bank Senior Non Preferred 2027 (Baa3) à 3,97% et Hamburg Commercial Bank Senior Preferred 2028 (A3) à 3,56%. Nous avons également augmenté légèrement notre exposition au High Yield sur des maturités courtes, afin de profiter d'opportunités de refinancement. Enfin, nous avons saisi quelques opportunités d'arbitrage. Dans l'ensemble, le beta crédit a été légèrement réduit au cours du mois, car nous avons augmenté notre protection via CDS.

Indicateur Synthétique de Risque (ISR)

Risque plus faible

Risque plus élevé

Les gérants

Emmanuel Petit

Associé-Gérant et Responsable de la Gestion Obligataire Spécialisation : Crédit IG & Crossover

Voir sa biographie

Julien Boy

Gestionnaire Obligataire Spécialisation : Emprunts d'États & Inflation