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R-co Thematic Target 2026 HY

Taux Gamme : Thematic Région : Zone euro EUR
FR0013476215

Valeur liquidative

125.31 €

(22/02/2024)

Actif net du fonds

485.9 M €

(22/02/2024)

Performances

+1.46 %

(YTD) (22/02/2024)

Durée de placement recommandée

Jusqu'au 31 Décembre 2026

Echelle de risque

3/7

Objectif de gestion

La SICAV a pour objectif, au moment de la souscription et jusqu’au 31/12/2026, d'obtenir une performance liée à l'évolution des marchés de taux en euros principalement par une exposition sur des titres à caractère spéculatif (à haut rendement). L’échéance moyenne du portefeuille sera comprise entre janvier et décembre 2026.

Evolution de la valeur liquidative

Les performances passées ne préjugent pas des performances à venir et ne sont pas constantes dans le temps. Performances nettes de frais, calculées dans la devise de référence de la part.

Evolution années civiles

Ce diagramme affiche la performance du fonds en pourcentage de perte ou de gain par an au cours des 10 dernières années par rapport à sa valeur de référence. Il peut vous aider à évaluer comment le fonds a été géré dans le passé et à le comparer à sa valeur de référence.
Date de création de la part / action : 28/02/2020
Les performances passées ne constituent pas un indicateur fiable des performances futures. Les marchés pourraient évoluer très différemment à l’avenir. Elles peuvent toutefois vous aider à évaluer comment le fonds a été géré dans le passé. La performance est affichée après déduction des frais courants. Les frais d’entrée ou de sortie sont exclus du calcul.
* Depuis le 28 février 2020,  la politique d’investissement et l’objectif de gestion de la SICAV ont été  modifiés. Les performances antérieures à cette date ont donc été réalisées dans  des circonstances qui ne sont plus d’actualité.

Performances au 22/02/2024

Performances cumulées Performances annualisées
10 ans 5 ans 3 ans 1 an YTD 1 mois 10 ans 5 ans 3 ans
5.55% 11.07% 1.46% 0.98% 1.82%
Les performances passées ne préjugent pas des performances à venir et ne sont pas constantes dans le temps. Performances nettes de frais, calculées dans la devise de référence de la part.

Indicateurs de risque au 22/02/2024

  Ratios
Volatilité Tracking-error Ratio d'information Ratio de Sharpe
1 an 3.28% 2.2464
3 ans 5.70% 0.1373

Commentaires

31/01/2024

Au mois de janvier, les banquiers centraux européens et américains ont multiplié les discours prudents sur les baisses de taux directeurs à venir. L’inflation core diminue progressivement mais est toujours bien supérieure à la cible de 2%. Si la croissance économique en zone euro est faible, elle reste dynamique aux Etats-Unis avec un marché de l’emploi solide. C’est pourtant en Europe que les taux ont le plus progressé sur le mois, de façon uniforme sur la courbe. Le taux 10 ans allemand a terminé en hausse de 11 pb à 2,17%, tiré par le taux réel. Les spreads des pays périphériques se sont resserrés, notamment l’Italie qui atteint 155 pb à 10 ans. Aux Etats-Unis, la courbe des taux s’est pentifiée, avec une baisse de 4 pb du 2 ans et une hausse de 14 pb du 30 ans. Le taux 10 ans a monté de 3 pb à 3,91%, avec un rebond d’une dizaine de points de base des anticipations d’inflation.
Le marché du crédit s'est bien comporté dans ce contexte avec des resserrements de primes de risque à la fois sur l'Investment Grade (-9pb) et sur le High Yield (-25pb). La hausse des taux a évidemment affecté les performances, les dettes les mieux notées n'étant en progression que de 0,09%. Les obligations spéculatives sont, elles, en nette surperformance, +0,82% sur le mois. Le marché primaire a été relativement actif, +5% par rapport en janvier 2023 sur les dettes Corporates en Euro pour un montant total de 38Mds.
Sur la période le fonds enregistre une performance de +0.91%, inférieure à la performance des titres 3-4 ans de l'indice (HEC4: ICE BofA BB-B Euro High Yield Constrained Index) en hausse de 1.18%. Le mois de janvier a été marqué par un resserrement de 12pb des primes de risque. Par rating, nous observons les variations suivantes : BB (-3pb), B(-29pb) et enfin CCC (-62pb). Sur la période, les taux souverains se sont tendus de 10pb sur le 5 ans OBL à 2,05% La dispersion sectorielle s’est réduite, et le secteur Real Estate poursuit son rebond (+9.7%) soit un resserrement moyen de 114pb. Ceci est dû à la hausse de CPI Property Group SA ou encore Heimstaden AB. La performance du marché s’explique par la contribution (positive ou négative) d’un nombre réduit d’émetteurs. Sans la contribution de secteur Real Estate, la performance du marché serait de 0.8%. On notera la forte chute des obligations de Grifols SA (suite à une publication de Gotham City qui souligne des pratiques comptables agressives). Le risque spécifique revient sur le devant de la scène ce mois-ci. Le marché primaire enregistre 9 opérations pour un volume total de 8.6Md€ (essentiellement les refinancements de United Group et Cirsa). Parallèlement, on observe une collecte de 1.4Md€ sur la classe d’actifs, ce qui indique que l’offre nette reste négative. Sur la période nous avons allégé (en début de période) notre exposition sur Maxeda 2026 (B3) et Intrum 2028 (B1). Le fonds a bénéficié de son exposition sur IKB, Heimstaden AB et SIG Plc.

Indicateur Synthétique de Risque (ISR)

  • 1
  • 2
  • 3
  • 4
  • 5
  • 6
  • 7
Risque plus faible
Risque plus élevé

Les gérants

Kristell Agaesse

Responsable de la Gestion High Yield & Convertibles

Voir sa biographie

Michael Longeard

Gestionnaire High Yield & Obligations Convertibles

Voir sa biographie

Caractéristiques

  • Code ISIN : FR0013476215
  • Forme juridique : SICAV
  • Classification AMF : Obligations et autres titres de créances libellés en euro
  • Date de création : 28/02/2020
  • Société de gestion : Rothschild & Co Asset Management
  • Dépositaire : Caceis Bank
  • Affectation des résultats : Capitalisation
  • Indice de référence : Néant
  • Valorisation : Quotidienne
  • Heure limite de souscriptions-rachats : 12h00
  • Valeur liquidative d'application : prochaine VL (Cours inconnu)
  • Règlement (Date de valeur) : VL+2
  • Minimum de souscription initiale : 2500 EUR
  • Souscriptions ultérieures : 1/10000ème action(s)
  • Frais de gestion (maximum) : 1%
  • Droits d'entrée (maximum) : 2.5%
  • Droits de sortie (maximum) : Néant
  • Commission de surperformance : Néant

Téléchargements