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R-co Target 2027 HY

Taux Gamme : Thematic Région : Zone euro EUR
FR001400IBF9

Valeur liquidative

100.08 €

(28/09/2023)

Actif net du fonds

14.9 M €

(28/09/2023)

Performances

N/A

Durée de placement recommandée

Jusqu'au 31 Décembre 2027

Echelle de risque

3/7

Objectif de gestion

Le compartiment a pour objectif de gestion, au moment de la souscription et jusqu’au 31/12/2027, d'obtenir une performance nette de frais liée à l’évolution des marchés de taux en euros en investissant dans des titres à caractère spéculatif (à haut rendement).
L’échéance moyenne du portefeuille sera comprise entre janvier et décembre 2027.

Evolution de la valeur liquidative

Ce fonds ayant moins d’un an d’historique, les performances ne peuvent être diffusées conformément à la réglementation en vigueur.

Performances au 28/09/2023

Performances cumulées Performances annualisées
10 ans 5 ans 3 ans 1 an YTD 1 mois 10 ans 5 ans 3 ans
-0.02%
Les performances passées ne préjugent pas des performances à venir et ne sont pas constantes dans le temps. Performances nettes de frais, calculées dans la devise de référence de la part.

Commentaires

31/08/2023

Les taux longs américains ont connu une nette hausse, atteignant un nouveau point haut à 4,34% pour le 10 ans le 21 août. Les statistiques économiques bien orientées, la progression toujours forte des salaires et les commentaires de la Fed ont conduit les investisseurs à retarder leurs anticipations de baisse de taux directeur. Le taux 10 ans américain a finalement terminé en hausse de 15 pb à 4,12%, avec un rebond marqué du taux réel (+28 pb à 1,87%) qui a également entraîné une désinversion de la courbe des taux. En Europe, la nette baisse des indicateurs avancés de l'activité en fin de mois n'a pas permis au taux de maintenir leur progression. Le taux 10 ans allemand termine même en baisse de 3 pb à 2,46%, malgré une hausse de 7 pb du taux réel à 0,11%.
Dans ce contexte macroéconomique dégradé, le crédit européen a marqué le pas au mois d'août. Les spreads High Yield s'écartent de 16 points de base, pour une performance néanmoins positive de 0,41%. Sur l'Investment Grade, la tension est de 10 points de base et les indices progressent de 0,13%. Outre la légère baisse des taux, c'est le portage qui, une nouvelle fois, tire la performance à la hausse. On notera la réouverture du marché primaire avec 22 Mds € d'émissions pendant la dernière semaine, ce qui porte le montant sur le mois à 32 Mds €, ce qui fait de ce mois d'août l'un des plus prolifiques de ces dernières années.
Sur la période le fonds enregistre une performance de 0,41%, supérieure à la performance des titres 4-5 ans de l'indice (HEC4: ICE BofA BB-B Euro High Yield Constrained Index) en repli de -0,06% Le mois de août a été marqué par un léger écartement des primes de risque tiré par le segment BB (+10bp) contre seulement (+1bp) pour le B. On observe donc une légère compression des spreads avec un écart B-BB en baisse à 185bp. Cette performance s’explique par le rebond du secteur des Télécoms, mais aussi par celui des Basic Industries (Chimie). La relative sous-performance du segment BB s'explique par l'écartement du secteur Auto (après un excellent mois de juillet) ainsi que par le Real Estate avec la dégradation de SBB à CCC+ chez S&P. La dispersion intra-sectorielle reste élevée sur les secteurs cycliques et/ou fragilisés par le nouveau contexte de taux. On notera que ce mois-ci la performance du marché s'explique principalement par les contributions de SFR/Altice et Telecom Italia. L’attrition du marché High Yield continue de soutenir les valorisations, ainsi sur la période l’offre nette atteint -1,0 Md€ (hors financières) et s'observe en particulier sur le segment BB. On notera que le pourcentage des émetteurs « distressed » dans l’indice reste faible à 2.7%, ce qui valide le scénario de taux de défaut inférieur à 2% pour 2023. Il n'y a pas eu d'émission primaire sur la période. Les principaux contributeurs négatifs sont Picard et Eramet. Par ailleurs, le fonds a profité de son exposition sur Nidda et United Group.

Indicateur Synthétique de Risque (ISR)

  • 1
  • 2
  • 3
  • 4
  • 5
  • 6
  • 7
Risque plus faible
Risque plus élevé

Les gérants

Kristell Agaesse

Responsable de la Gestion High Yield & Obligations Convertibles

Voir sa biographie

Michael Longeard

Gestionnaire High Yield & Obligations Convertibles

Voir sa biographie

Caractéristiques

  • Code ISIN : FR001400IBF9
  • Forme juridique : SICAV
  • Classification AMF : Néant
  • Date de création : 24/07/2023
  • Société de gestion : Rothschild & Co Asset Management
  • Dépositaire : Rothschild Martin Maurel
  • Affectation des résultats : Capitalisation
  • Indice de référence : Néant
  • Valorisation : Quotidienne
  • Heure limite de souscriptions-rachats : 12h00
  • Valeur liquidative d'application : prochaine VL (Cours inconnu)
  • Règlement (Date de valeur) : VL+2
  • Minimum de souscription initiale : 2500 EUR
  • Souscriptions ultérieures : 1/10000ème action(s)
  • Frais de gestion (maximum) : 1%
  • Droits d'entrée (maximum) : 2.5%
  • Droits de sortie (maximum) : Néant
  • Commission de surperformance : Néant

Téléchargements