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R-co Target 2027 HY

Taux Gamme : Thematic Région : Zone euro EUR
FR001400IBF9

Valeur liquidative

107.10 €

(22/02/2024)

Actif net du fonds

111.9 M €

(22/02/2024)

Performances

+1.42 %

(YTD) (22/02/2024)

Durée de placement recommandée

Jusqu'au 31 Décembre 2027

Echelle de risque

3/7

Objectif de gestion

Le compartiment a pour objectif de gestion, au moment de la souscription et jusqu’au 31/12/2027, d'obtenir une performance nette de frais liée à l’évolution des marchés de taux en euros en investissant dans des titres à caractère spéculatif (à haut rendement). L’échéance moyenne du portefeuille sera comprise entre janvier et décembre 2027.

Evolution de la valeur liquidative

Ce fonds ayant moins d’un an d’historique, les performances ne peuvent être diffusées conformément à la réglementation en vigueur.

Performances au 22/02/2024

Performances cumulées Performances annualisées
10 ans 5 ans 3 ans 1 an YTD 1 mois 10 ans 5 ans 3 ans
1.42% 1.17%
Les performances passées ne préjugent pas des performances à venir et ne sont pas constantes dans le temps. Performances nettes de frais, calculées dans la devise de référence de la part.

Commentaires

31/01/2024

Au mois de janvier, les banquiers centraux européens et américains ont multiplié les discours prudents sur les baisses de taux directeurs à venir. L’inflation core diminue progressivement mais est toujours bien supérieure à la cible de 2%. Si la croissance économique en zone euro est faible, elle reste dynamique aux Etats-Unis avec un marché de l’emploi solide. C’est pourtant en Europe que les taux ont le plus progressé sur le mois, de façon uniforme sur la courbe. Le taux 10 ans allemand a terminé en hausse de 11 pb à 2,17%, tiré par le taux réel. Les spreads des pays périphériques se sont resserrés, notamment l’Italie qui atteint 155 pb à 10 ans. Aux Etats-Unis, la courbe des taux s’est pentifiée, avec une baisse de 4 pb du 2 ans et une hausse de 14 pb du 30 ans. Le taux 10 ans a monté de 3 pb à 3,91%, avec un rebond d’une dizaine de points de base des anticipations d’inflation.
Le marché du crédit s'est bien comporté dans ce contexte avec des resserrements de primes de risque à la fois sur l'Investment Grade (-9pb) et sur le High Yield (-25pb). La hausse des taux a évidemment affecté les performances, les dettes les mieux notées n'étant en progression que de 0,09%. Les obligations spéculatives sont, elles, en nette surperformance, +0,82% sur le mois. Le marché primaire a été relativement actif, +5% par rapport en janvier 2023 sur les dettes Corporates en Euro pour un montant total de 38Mds.
Sur la période le fonds enregistre une performance de +0.74%, %, inférieure à la performance des titres 3-4 ans de l'indice (HEC4: ICE BofA BB-B Euro High Yield Constrained Index) en hausse de 1.18%. Le mois de janvier a été marqué par un resserrement de 12pb des primes de risque. Par rating, nous observons les variations suivantes : BB (-3pb), B(-29pb) et enfin CCC (-62pb). Sur la période, les taux souverains se sont tendus de 10pb sur le 5 ans OBL à 2,05%. La dispersion sectorielle s’est réduite et le secteur Real Estate poursuit son rebond (+9.7%, soit un resserrement moyen de 114pb). Ceci est dû à la hausse de CPI Property Group SA ou encore Heimstaden AB. Ce mois-ci la performance du marché s’explique par la contribution (positive ou négative) d’un nombre réduit d’émetteurs. Sans la contribution du secteur Real Estate, le marché serait en hausse de 0.8%. Sur la période, on notera la chute des obligations de Grifols SA (en réaction à une publication de Gotham City qui souligne des pratiques comptables agressives). Le marché primaire enregistre 9 opérations pour un volume total de 8.6Md€ (essentiellement les refinancements de United Group et Cirsa). Parallèlement, on observe une collecte de 1.4Md€ sur la classe d’actifs, ce qui implique que l’offre nette reste négative. Sur la période nous avons allégé notre exposition sur Grifols 2028 (CCC1/B-) dans l’attente d’une confirmation des tendances attendues sur l’opérationnel. Le fonds a principalement bénéficié de son exposition sur les bancaires (IKB, Banca IFIS) mais a souffert de son exposition sur Grifols.

Indicateur Synthétique de Risque (ISR)

  • 1
  • 2
  • 3
  • 4
  • 5
  • 6
  • 7
Risque plus faible
Risque plus élevé

Les gérants

Kristell Agaesse

Responsable de la Gestion High Yield & Convertibles

Voir sa biographie

Michael Longeard

Gestionnaire High Yield & Obligations Convertibles

Voir sa biographie

Caractéristiques

  • Code ISIN : FR001400IBF9
  • Forme juridique : SICAV
  • Classification AMF : Néant
  • Date de création : 24/07/2023
  • Société de gestion : Rothschild & Co Asset Management
  • Dépositaire : Rothschild Martin Maurel
  • Affectation des résultats : Capitalisation
  • Indice de référence : Néant
  • Valorisation : Quotidienne
  • Heure limite de souscriptions-rachats : 12h00
  • Valeur liquidative d'application : prochaine VL (Cours inconnu)
  • Règlement (Date de valeur) : VL+2
  • Minimum de souscription initiale : 2500 EUR
  • Souscriptions ultérieures : 1/10000ème action(s)
  • Frais de gestion (maximum) : 1%
  • Droits d'entrée (maximum) : 2.5%
  • Droits de sortie (maximum) : Néant
  • Commission de surperformance : Néant

Téléchargements