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R-co Conviction High Yield Euro

Taux Gamme : Conviction Région : Zone euro EUR
FR0011716331

Valeur liquidative

1223.11 €

(22/02/2024)

Actif net du fonds

38.7 M €

(22/02/2024)

Performances

+1.77 %

(YTD) (22/02/2024)

Durée de placement recommandée

5 ans

Echelle de risque

3/7

Objectif de gestion

R-co Conviction High Yield Euro est un OPCVM de classification « Obligations et autres Titres de créances libellés en Euro », le FCP a pour objectif de gestion sur une durée de placement recommandée de 5 ans minimum, d'obtenir une performance supérieure à celle de l'indicateur de référence The BofA Merrill Lynch BB-B Euro High Yield Constrained Index, en investissant principalement dans des obligations et titres de créances négociables de la catégorie spéculative ou à haut rendement (« High Yield ») c'est-à-dire dont la notation est inférieure ou égale à BB+ (S&P ou Fitch) ou Ba1 (Moodys).

Evolution de la valeur liquidative

Les performances passées ne préjugent pas des performances à venir et ne sont pas constantes dans le temps. Performances nettes de frais, calculées dans la devise de référence de la part.

Evolution années civiles

Ce diagramme affiche la performance du fonds en pourcentage de perte ou de gain par an au cours des 10 dernières années par rapport à sa valeur de référence. Il peut vous aider à évaluer comment le fonds a été géré dans le passé et à le comparer à sa valeur de référence.
Date de création de la part / action : 12/03/2014
Les performances passées ne constituent pas un indicateur fiable des performances futures. Les marchés pourraient évoluer très différemment à l’avenir. Elles peuvent toutefois vous aider à évaluer comment le fonds a été géré dans le passé. La performance est affichée après déduction des frais courants. Les frais d’entrée ou de sortie sont exclus du calcul.

Performances au 22/02/2024

Performances cumulées Performances annualisées
10 ans 5 ans 3 ans 1 an YTD 1 mois 10 ans 5 ans 3 ans
8.04% -0.05% 9.91% 1.77% 0.99% 1.56% -0.02%
12.97% 2.25% 10.35% 1.07% 0.76% 2.47% 0.74%
R-co Conviction High Yield Euro C EUR
100% The BOFA ML BB-B Euro High Yield Constrained Idx
Les performances passées ne préjugent pas des performances à venir et ne sont pas constantes dans le temps. Performances nettes de frais, calculées dans la devise de référence de la part.

Indicateurs de risque au 22/02/2024

Volatilité Ratios
Fonds Indicateur de référence Tracking-error Ratio d'information Ratio de Sharpe
1 an 3.73% 3.47% 1.05% -0.4563 1.6644
3 ans 6.02% 5.22% 1.36% -0.4994 -0.1659

Commentaires

31/01/2024

Au mois de janvier, les banquiers centraux européens et américains ont multiplié les discours prudents sur les baisses de taux directeurs à venir. L’inflation core diminue progressivement mais est toujours bien supérieure à la cible de 2%. Si la croissance économique en zone euro est faible, elle reste dynamique aux Etats-Unis avec un marché de l’emploi solide. C’est pourtant en Europe que les taux ont le plus progressé sur le mois, de façon uniforme sur la courbe. Le taux 10 ans allemand a terminé en hausse de 11 pb à 2,17%, tiré par le taux réel. Les spreads des pays périphériques se sont resserrés, notamment l’Italie qui atteint 155 pb à 10 ans. Aux Etats-Unis, la courbe des taux s’est pentifiée, avec une baisse de 4 pb du 2 ans et une hausse de 14 pb du 30 ans. Le taux 10 ans a monté de 3 pb à 3,91%, avec un rebond d’une dizaine de points de base des anticipations d’inflation.
Le marché du crédit s'est bien comporté dans ce contexte avec des resserrements de primes de risque à la fois sur l'Investment Grade (-9pb) et sur le High Yield (-25pb). La hausse des taux a évidemment affecté les performances, les dettes les mieux notées n'étant en progression que de 0,09%. Les obligations spéculatives sont, elles, en nette surperformance, +0,82% sur le mois. Le marché primaire a été relativement actif, +5% par rapport en janvier 2023 sur les dettes Corporates en Euro pour un montant total de 38Mds.
Sur la période le fonds enregistre une performance de +1.36%, supérieure à celle de son indice de référence (HEC4) en progression de 0.68%. Le mois de janvier a été marqué par un resserrement de 12pb des primes de risque. Par rating, nous observons les variations suivantes : BB (-3pb), B(-29pb) et enfin CCC (-62pb). Sur la période, les taux souverains se sont tendus de 10pb sur le 5 ans OBL à 2,05%, par conséquent l’indice enregistre un excess return de 0.78%. La dispersion sectorielle s’est réduite, et le secteur Immobilier poursuit son rebond (+9.7%) soit un resserrement moyen de 114pb. Ceci est dû à la hausse de CPI Property Group SA ou encore Heimstaden AB. La performance du marché s’explique par la contribution (positive ou négative) d’un nombre réduit d’émetteurs. Ainsi, les obligations ATOS SA et Intrum AB contribuent négativement à la performance de l’indice (resp. -0.15% et -0.05%). On notera également la forte chute des obligations de Grifols SA (suite à une publication de Gotham City qui souligne des pratiques comptables agressives). Le marché primaire enregistre une bellle dynamique avec 9 opérations pour un volume total de 8.6Md€ (essentiellement les refinancements de United Group et Cirsa). Parallèlement, on observe une collecte de 1.4Md€ sur la classe d’actifs, ce qui indique que l’offre nette reste négative. Notre performance relative s’explique par l’alpha positif de nos sous-expositions à ATOS, Grifols et Intrum. Sur le segment Real Estate, nos surexpositions à CPI, Unibail Rodamco contribuent positivement. Notre biais plus court en duration n’a pas eu de réel impact sur la période.

Indicateur Synthétique de Risque (ISR)

  • 1
  • 2
  • 3
  • 4
  • 5
  • 6
  • 7
Risque plus faible
Risque plus élevé

Les gérants

Kristell Agaesse

Responsable de la Gestion High Yield & Convertibles

Voir sa biographie

Michael Longeard

Gestionnaire High Yield & Obligations Convertibles

Voir sa biographie

Emmanuel Petit

Responsable de la Gestion Obligataire Spécialisation : Crédit IG & Crossover

Voir sa biographie

Caractéristiques

  • Code ISIN : FR0011716331
  • Forme juridique : FCP
  • Classification AMF : Obligations et autres titres de créances libellés en euro
  • Date de création : 12/03/2014
  • Société de gestion : Rothschild & Co Asset Management
  • Dépositaire : Rothschild Martin Maurel
  • Affectation des résultats : Capitalisation
  • Indice de référence : 100% The BOFA ML BB-B Euro High Yield Constrained Idx
  • Valorisation : Quotidienne
  • Heure limite de souscriptions-rachats : 12h00
  • Valeur liquidative d'application : prochaine VL (Cours inconnu)
  • Règlement (Date de valeur) : VL+2
  • Minimum de souscription initiale : 2500 EUR
  • Souscriptions ultérieures : 1/1000ème part(s)
  • Frais de gestion (maximum) : 1.2%
  • Droits d'entrée (maximum) : 2%
  • Droits de sortie (maximum) : Néant
  • Commission de surperformance : 15% au-dessus de [100% The BOFA ML BB-B Euro High Yield Constrained Idx]

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