Point de gestion : Thematic Blockchain Global Equity — Novembre 2023

"Uptober effect"

En octobre, les marchés d'actions ont poursuivi leur correction, la hausse des rendements à long terme et les tensions géopolitiques accrues détournant les investisseurs des actifs à risque traditionnels. Les produits d'investissement en actifs numériques ont toutefois enregistré des entrées significatives à l'échelle mondiale, avec 325 millions de dollars US investis au cours de la dernière semaine d'octobre. Il s'agit de l'afflux hebdomadaire le plus important depuis juillet 2022⁽¹⁾. Cela a probablement soutenu l'action positive des prix des actifs numériques et a confirmé cette année encore l"Uptober effect" et la corrélation des actifs numériques avec l'or, de retour en territoire positif depuis novembre de l'année dernière.

Du côté de la gestion de portefeuille, le compartiment des Actifs numériques / Fintech a été sans surprise le meilleur contributeur de performance en octobre, avec Galaxy Digital en tête, le marché anticipant une approbation prochaine des demandes de lancement d'ETF au comptant (spot ETFs) d'actifs numériques par la SEC. La société en bénéficierait directement, puisqu'elle a déposé une demande en partenariat avec Invesco pour un produit similaire. Les rumeurs suggèrent une approbation d'ici la fin de l'année ou au plus tard au début de l'année 2024. À ce jour, deux dossiers d'ETF au comptant sur les actifs numériques ont atteint le stade de l'enregistrement auprès de la chambre de compensation américaine DTCC : BlackRock et Invesco Galaxy.

La saison des résultats a commencé et a montré un marché très sensible aux fondamentaux, probablement à la recherche de signaux pour confirmer les perspectives économiques les plus probables pour 2024. Les sociétés du portefeuille qui ont publié leurs résultats en octobre ont été dans l'ensemble relativement protégées. Sept des neuf sociétés du portefeuille qui ont publié leurs résultats ce mois-ci ont publié des bénéfices supérieurs aux prévisions, à l'instar de Nike qui a bénéficié d'une gestion des stocks plus efficace que prévu. En revanche, les résultats décevants et les nouvelles négatives ont été particulièrement sévèrement sanctionnés.

Dans ce contexte, nous avons acheté sur faiblesse des actions d'Okta. L'éditeur de logiciels a été fortement sanctionné par le marché à la suite d'une faille de sécurité. Nous pensons que la réputation de l'entreprise se rétablira à moyen terme. En effet, l'intégrité de son offre principale n'a pas été affectée et ses solutions d'identité numériques se présentent encore supérieures à celles proposées par ses concurrents. Nous avons pris des bénéfices sur Galaxy Digital et BC Tech, car ces deux leaders de l'industrie des actifs numériques ont affiché une performance plus que remarquable au cours du mois. A la fin du mois, l'exposition du fonds aux actions était de 99,7%⁽²⁾.

Actualité du secteur

Les annonces d'innovations fondées sur la blockchain par des entreprises établies ont continué à toucher divers secteurs de l'économie et de cas d’usage :

• Deutsche Bank et SC Ventures de Standard Chartered réalisent les premiers échanges de stablecoins sur le réseau de paiements numériques universels (UDPN) lancé à Davos.
• UBS Asset Management lance le premier fonds pilote de société à capital variable tokenisé natif de la blockchain à Singapour, dans le cadre du projet Guardian plus large mené par l'Autorité monétaire de Singapour.
• La Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), principal fournisseur de services de compensation et de règlement post-marché aux États-Unis, a signé un accord définitif pour acquérir la société Securrency, dont les solutions s’appuient sur la blockchain. "L'acquisition permettra à la DTCC d'assurer un leadership mondial en associant les meilleures pratiques du secteur à une technologie numérique de pointe afin d'encourager l'adoption des actifs numériques".
• Amazon introduit les NFT à ses abonnés Prime Gaming. La principale plateforme de commerce électronique a également annoncé en mars dernier le lancement prochain d'une place de marché dédiée aux NFT.
• FamilyMart, deuxième réseau de magasins de proximité à Taïwan, lance un programme de fidélité basé sur la blockchain en collaboration avec Circle et BitoGroup.