Point de gestion : Thematic Blockchain Global Equity — Janvier 2024

"La prochaine étape sera la tokenisation des actifs financiers" - Larry Fink, PDG de BlackRock.

Le 11 janvier 2024, la SEC a approuvé 11 ETFs d'actifs numériques au comptant, dont ceux d’institutions financières telles que BlackRock, Fidelity, Franklin Templeton et WisdomTree. Les ETFs ont commencé à être négociés dès le jour de leur approbation, avec un volume record de 4,6 milliards de dollars échangés le premier jour (1). La reconnaissance institutionnelle de cette classe d'actifs marque indéniablement une étape cruciale dans l'adoption des actifs numériques.

En décembre, les marchés d’actions ont accéléré leur rallye de fin d'année. Les produits d'investissement en actifs numériques ont continué à attirer des flux importants, totalisant 2,25 milliards de dollars pour 2023. Les ETPs en actions liées à la blockchain ont reçu 458 millions de dollars pour l'année complète (2), illustrant cette « fuite vers la qualité » que mentionnait Larry Fink, PDG de BlackRock, le trimestre dernier.

R-co Thematic Blockchain Global Equity a terminé 2023 avec une performance solide, soutenue à la fois par le rallye des actifs à forte croissance et la quête de qualité. Sans surprise, les poches « Actifs numériques/fintech » et  « Infrastructures blockchain » ont le plus contribué à la performance du portefeuille en 2023. L’exposition « Web3/métavers », orientée vers les dépenses discrétionnaires des consommateurs, ainsi que les cas d'utilisation de traçabilité et de pistes d'audit industrielles, ont légèrement sous-performé par rapport aux marchés mondiaux. Les acteurs du transport et de la logistique ont naturellement sous-performé en raison de la surcapacité du fret et de l'intensité capitalistique pesant sur ce secteur pour la majeure partie de 2023. Les applications fondées sur la blockchain ont, elles, connu une croissance de 124% en 2023, soutenue par des améliorations d'efficacité sur le front technologique et une activité continue des développeurs (3).

En ce qui concerne les entreprises, Coinbase se positionne comme le principal contributeur à la performance du portefeuille en 2023. Elle partage le podium avec le centre de données Cleanspark et la banque d’investissement Galaxy Digital. Des entreprises de logiciels telles que Palantir et Shopify, leaders dans leurs segments respectifs, ont également surperformé et ont contribué de manière significative à la performance du portefeuille en 2023.

À l'aube de 2024, la configuration du marché semble, pour la thématique de la blockchain, fondamentalement plus favorable qu'elle ne l'était il y a un an. Les actifs à risque devraient probablement bénéficier, de manière marginale, d'une politique monétaire plus souple et d'une éventuelle liquidité supplémentaire sur le marché, à condition que l'inflation de base continue à se stabiliser progressivement. Cela ne se fera probablement pas sans volatilité. Dans l'ensemble, les flux d'investissement devraient bénéficier, d'une part, des engagements de grandes institutions financières telles que BlackRock ou Fidelity envers la classe d'actifs numériques et, d'autre part, des investissements dans l'économie réelle (traçabilité, Web3). La tokenisation d'actifs réels devrait par ailleurs s'accélérer, tant dans les services financiers que dans les secteurs industriels et de consommation. L'activité des entreprises et les fusions-acquisitions devraient continuer à consolider davantage l'industrie, notamment parmi les acteurs desinfrastructures blockchain. On s'attend également à une augmentation de l'activité sur les marchés financiers avec un regain d'IPO dans le secteur.

Actualité du secteur

Les annonces faites ce mois-ci par des entreprises établies concernant des innovations basées sur la blockchain ont continué de toucher divers secteurs de l'économie et des cas d'utilisation d'entreprise. Parmi beaucoup d'autres :

• DWS de Deutsche Bank et Galaxy Digital ont annoncé leur partenariat avec Flow Trader pour émettre un stablecoin en euros.
• Société Générale Forge a fait inscrire son stablecoin en euros sur la plateforme d'actifs numériques Bitstamp.
• Coinbase permet les transferts d'argent via des liens URL envoyés sur des applications de réseaux sociaux comme Facebook, WhatsApp, TikTok, Instagram, Telegram, etc.
• Line, l'application de messagerie de Naver, a levé 140 millions de dollars pour étendre son projet NFT DOSI.