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Il est difficile d’établir un lien direct entre la crise sanitaire que nous traversons et le réchauffement climatique. Ce qui est sûr, en revanche, c’est que le changement climatique, la destruction de la biodiversité, mais également les transformations de nos modes de vie avec l’augmentation de la circulation des personnes et des biens et la croissance urbaine, favorisent l’émergence de maladies infectieuses. Globalement, tout dans nos vies semble nous ramener à cette question du réchauffement climatique et, pour beaucoup d’entre nous, il ne se passe pas une journée sans que cela n’influence notre quotidien ou occupe notre esprit.
Point sur nos fonds Climate
Fort de ce constat et de l’importance de l’enjeu, nous avons franchi une étape en 2019 en créant une gamme de fonds mettant en œuvre un pilotage proactif de l’intensité carbone du portefeuille. Nous avons lancé R-co 4Change Climate Equity Europe et R-co 4Change Climate Credit Euro avec la volonté de faire de la trajectoire carbone un outil de sélection de valeurs. Ces deux fonds ont obtenu en 2019 le label ISR(1). Ils sont gérés dans une optique de pilotage de l’intensité carbone des portefeuilles avec pour chaque entreprise un suivi de ses émissions de gaz à effet de serres directes (scope 1, regroupant les émissions directement liées à la fabrication du produit) et indirectes (scope 2, liées aux consommations énergétiques nécessaires à la production).
La philosophie de gestion repose sur l’idée que, pour faire changer les choses, plutôt que de se concentrer sur des acteurs et des secteurs déjà peu émetteurs, mieux vaut investir sur les acteurs affichant de fortes émissions aujourd’hui, mais affichant une réelle volonté de les réduire. C’est l’engagement que nous prenons dans ces fonds : réduire de 5% par an en moyenne l’intensité carbone de nos portefeuilles d’ici 2030. Afin de s’assurer que cette réduction proviendra bien des acteurs les plus émetteurs, nous nous engageons à détenir un poids minimum du portefeuille dans les 5 secteurs les plus polluants.
L’idée est de favoriser les acteurs misant sur une véritable transition carbone dans leur activité via un programme de réduction crédible, en espérant que ces bonnes pratiques soient saluées par d’autres investisseurs , voire répliquées par leurs concurrents.
La tâche est ambitieuse, 2021 sera une année test après un millésime 2020 si particulier qui aura vu les émissions carbones chuter de façon importante pour les pays du G20 de l’ordre de 7,5%, à la suite des périodes de confinement.
Point sur R-co 4Change Human Values
L’autre enseignement de la crise sanitaire est social. Le virus frappe plus durement les classes populaires, et les conditions de travail sont totalement révolutionnées dans les entreprises. Cet aspect social, constitue l’autre thème sur lequel porte notre gamme 4Change via le fonds R-co 4Change Human values.
Créé le 27 février 2015, ce fonds s’attache à sélectionner les entreprises ayant de bonnes pratiques sociales, appréciées par ses salariés, fournisseurs et clients. Cette attention va concerner prioritairement le pilier social de la gestion des entreprises, mais engloble également la gouvernance (dispositifs d’alerte harcèlement, anti-corruption…) et l’environnement (gestion des déchets, émissions toxiques…).
Ce fonds a également obtenu le label ISR en 2019.
Les sociétés au comportement responsable et soucieuses de leur capital humain encourent un moindre risque d’incident, d’exploitation ou de réputation, préjudiciable à leur valorisation. Leur horizon de gestion les met par ailleurs relativement à l’abri des turbulences des marchés. Pour sélectionner les sociétés visant une croissance durable et respectueuse de toutes les parties prenantes, le fonds a élaboré un processus rigoureux de filtres extra-financiers assorti d’une surveillance continue des controverses.
Point sur R-co 4Change Green Bonds
Désormais, pour de nombreux emprunteurs, la question de l’impact de leur activté sur l’environnement devient également de plus en plus prégnante. Afin de financer des projets ou initiatives durables, ces derniers (sociétés, États ou toute autre institution supranationale), peuvent opter pour l’émission “d’obligations vertes” ou “Green Bonds”, un marché en pleine expansion.
L’émetteur s’engage à respecter un “cahier des charges” strict. Ainsi, le produit de l’émission doit être exclusivement dédié au financement de projets environnementaux et s’inscrire dans un cadre de référence (CBI, ICMA(2), etc.). Ces financements ont vocation à permettre aux émetteurs de faire évoluer leur modèle économique vers plus de soutenabilité environnementale et de contribuer à la transition énergétique et écologique.
Pour soutenir cette démarche, Rothschild & Co Asset Management Europe a lancé en juillet dernier R-co 4Change Green Bonds, un fonds obligataire investi de 75% à 100 % en Green Bonds respectueux des principes édictés par l’ICMA. En se focalisant sur la problématique de la transition écologique et énergétique, cette solution d’investissement complète notre gamme “Climate”, dédiée à la thématique du changement climatique et à la réduction des émissions de gaz à effet de serre. ■
Achevé de rédiger le 26 novembre 2020
(1) Créé en 2016 par le ministère de l’Economie et des Finances, le label ISR valorise les fonds d’investissement de droit français respectant les principes de l’investissement socialement responsable (ISR).
(2) Climate Bonds Initiative et International Capital Market Association. Il s’agit de deux organisations à but non lucratif des professionnels de la finance ayant déterminé un cadre strict dans la définition des Green Bonds.
