Point de gestion : R-co Thematic Blockchain Global Equity - Août 2026

« Le Sénat doit adopter, sans délai, cette législation historique. » Scott Bessent, secrétaire au Trésor des États-Unis

  En juillet, les marchés ont globalement fait preuve de résilience malgré une volatilité élevée. Les inquiétudes concernant la rentabilité et la pérennité des investissements dans l’IA ont été partiellement compensées par un ralentissement progressif du marché du travail, contribuant à atténuer les craintes inflationnistes et par un début de saison des résultats globalement positive.

Dans l’univers de la blockchain et des actifs numériques, l’adoption de cas d’usage élargis a continué de s’accélérer. Malgré la volatilité persistante des marchés crypto, des applications diversifiées de la blockchain, telles que la tokenisation d’actifs et les marchés prédictifs, ont enregistré des avancées significatives. Robinhood et Coinbase ont notamment mis en avant une forte traction de leurs activités liées aux marchés prédictifs lors de la publication de leurs résultats, avec des rythmes de revenus annualisés atteignant respectivement 624 millions de dollars US et plus de 100 millions de dollars US^[1]. La bourse de matières premières Abaxx a publié des volumes d’échanges record en juillet, dépassant 785 000 contrats, soit une hausse de 127 % par rapport à juin et un open interest quotidien moyen de 1 199 contrats, en progression de 83 % par rapport à la moyenne du trimestre dernier^[2]. Parallèlement, l’attention du secteur des actifs numériques reste concentrée sur le CLARITY Act, les débats se focalisant de plus en plus sur les dispositions éthiques du projet de loi.

Dans ce contexte, le fonds a continué à évoluer sous régime de volatilité élevée, la poche actifs numériques/fintech constituant le principal détracteur en juillet. Les infrastructures blockchain ont représenté le deuxième facteur de baisse le plus important, les investisseurs procédant à des prises de bénéfices sur les centres de données hybrides IA/blockchain dans un contexte d’examen accru des retours sur investissement de l’IA à l’échelle mondiale. Les segments Transport/Logistique et Web3 ont en revanche terminé le mois légèrement positifs, soutenus par un apaisement relatif des tensions géopolitiques et une amélioration des conditions de la chaîne d’approvisionnement mondiale.

Nous sommes restés disciplinés et avons renforcé de manière sélective des sociétés relevant de différentes thématiques du portefeuille ayant sous-performé depuis le début de l’année, notamment BitMine, Palantir et Abaxx. À l’inverse, nous avons pris quelques bénéfices sur des valeurs ayant fortement surperformé, telles qu’Okta et Snowflake. À la fin du mois, l’exposition actions du fonds s’élevait à 98,9 %^[3]. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps. Les caractéristiques/objectifs/stratégies mentionnés ci-dessus sont indicatifs et susceptibles d’évoluer sans préavis. Cette analyse est valable uniquement à la date de rédaction. Les répartitions géographiques et sectorielles ne sont pas fixes et peuvent évoluer dans le temps, dans le respect des limites du prospectus de la SICAV.

Actualités sectorielles à suivre ce mois-ci :

 Telegram a annoncé que le portefeuille crypto GRAM Wallet sera accessible de façon native à l'ensemble de ses utilisateurs – de l’ordre d’un milliard – au cours de l'été  

Wells Fargo a annoncé le lancement prochain de dépôts tokenisés pour sa clientèle entreprise.  

B3, la bourse nationale brésilienne, a enregistré la première opération de crédit adossée à du bétail laitier utilisé comme collatéral tokenisé.