Point de gestion : R-co Thematic Blockchain Global Equity - Juillet 2026

« Le futur est déjà là. Simplement, il n’est pas réparti de manière très uniforme. » William Gibson

En juin, les marchés actions mondiaux ont évolué sans tendance marquée dans un contexte de volatilité accrue. L’apaisement des tensions géopolitiques et la baisse des prix du pétrole ont été contrebalancés par la persistance des craintes inflationnistes. L’attitude toujours prudente des banques centrales a continué de détourner les flux des actifs risqués, même si les données du marché du travail publiées ce mois-ci ont commencé à montrer un dynamisme moins soutenu qu’attendu.

Sur le front de la blockchain et des actifs numériques, l’adoption a poursuivi sa progression. La formation des prix sur les marchés pré-IPO de SpaceX sur Hyperliquid a offert au grand public une nouvelle démonstration de l’efficacité et de l’accessibilité continue des marchés tokenisés fonctionnant 24h/24 et 7j/7. Anchorage a lancé une offre permettant aux banques de proposer des services de paiement disponibles en continu s’appuyant sur une représentation tokenisée des dépôts de leurs clients. En Europe, le 30 juin a marqué la fin de la période de transition du règlement MiCA.

Dans ce contexte, le fonds a connu une volatilité accrue, compensant le fort rebond du mois dernier. Abaxx a été le principal contributeur négatif, l’entreprise continuant de subir des pressions à la suite de la publication d’un rapport de vendeur à découvert, qui a pesé sur le sentiment des investisseurs. Globalement, les thématiques des actifs numériques/fintech et des usages industriels/pistes d’audit ont été les principaux freins à la performance. Les acteurs des infrastructures blockchain ont affiché des contributions contrastées, tandis que les segments Web3 et transport/logistique ont terminé le mois sur une note relativement stable, dans un contexte de tensions géopolitiques relativement atténuées et de meilleures conditions pour les chaînes d’approvisionnement mondiales.

Nous sommes restés disciplinés dans notre gestion. Nous avons procédé à des achats sélectifs de sociétés exposées aux actifs numériques, clôturé notre position sur Acciona Energía et pris partiellement nos bénéfices sur certaines valeurs ayant fortement surperformé, telles que Core Scientific, Galaxy Digital, Hut 8 et CleanSpark. Nous avons également renforcé notre position dans Abaxx à la suite de sa récente sous-performance, estimant que la baisse du cours de l’action consécutive au rapport du vendeur à découvert avait été excessive. Nous continuons de considérer que des éléments tangibles attestent de la capacité de la plateforme à attirer progressivement des volumes d’échanges, soutenant ainsi son ambition de devenir une place de marché de référence pour les matières premières. Nous avons terminé le mois avec une exposition aux actions de 99,3 %¹.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps. Les caractéristiques/objectifs/stratégies mentionnés ci-dessus sont indicatifs et susceptibles d’évoluer sans préavis. Cette analyse est valable uniquement à la date de rédaction. Les répartitions géographiques et sectorielles ne sont pas fixes et peuvent évoluer dans le temps, dans le respect des limites du prospectus de la SICAV.

Actualités sectorielles à suivre ce mois-ci :

LG Electronics développe une plateforme publicitaire basée sur la blockchain.

Meta travaillerait actuellement à la mise en place de marchés prédictifs.

Le Crédit Agricole lance un stablecoin en euros, l'EURXT.