Fund Update : R-co Thematic Blockchain Global Equity — Avril 2026

« Une toute nouvelle vague de concurrents est en train d’émerger, fondée sur la blockchain, et compte notamment des applications liées aux stablecoins, aux contrats intelligents et à d’autres formes de tokenisation » - Jamie Dimon, président-directeur général de JPMorgan Chase - Lettre aux actionnaires / Rapport annuel 2025

 
En mars, les marchés mondiaux ont été secoués par l’intensification des tensions géopolitiques, entraînant une volatilité accrue et une très forte hausse du prix du pétrole. Malgré un climat général d’aversion au risque, les actifs numériques ont fait preuve d’une résilience notable, le bitcoin ayant par exemple progressé, en dollars américains¹, de 2,2 % et l’ether de 7,5 % ce mois-ci. Alors que le vote du Sénat sur le CLARITY Act est attendu, le cadre institutionnel lié à la blockchain continue par ailleurs à progresser : le président de la SEC, Paul Atkin, a notamment annoncé une proposition de « réglementation des cryptomonnaies » qui devrait être dévoilée très prochainement. Celle-ci n’est plus qu’à un pas de la publication puisqu’elle se trouve actuellement au Bureau de l’information et des affaires réglementaires de la Maison Blanche. Le projet de loi inclura une proposition d’exemption liée à l’innovation pour les start-ups et abordera des questions clés relatives à la levée de fonds.

Du côté des entreprises, BlackRock et JPMorgan ont tous deux publié leur « lettre annuelle aux actionnaires », et soulignent que la blockchain et la tokenisation constituent des évolutions clés du marché. Côté innovation, les entreprises de l’écosystème blockchain ont continué à avancer et à déployer des solutions : on a, par exemple, Coinbase qui s'associe à Better et lance sur le marché US les premiers prêts hypothécaires garantis par des cryptomonnaies et backés par Fannie Mae . Coinbase a également obtenu l'autorisation conditionnelle de l'OCC pour créer la Coinbase National Trust Company, en vue d'harmoniser sur le plan réglementaire fédéral ses activités de conservation et d'infrastructure de marché, après plusieurs années de développement. La plateforme d’échange de matières premières Abaxx a enregistré des volumes records sur les contrats tokenisés avec livraison physique en mars, avec une performance particulièrement marquante sur l’or. Les contrats à terme Gold Singapore ont atteint un record hebdomadaire de 48 786 contrats, ainsi qu’un record journalier sur une seule séance de 13 390 contrats le 20 mars, soit l’équivalent de 5 % des volumes échangés ce jour là sur le COMEX¹.

Dans ce contexte, le portefeuille a effacé une partie des gains engrangés après le rebond du 6 février, à partir de la seconde moitié du mois de mars. La classe Transport / Logistique a continué de contribuer positivement à la performance du fonds, les goulots d’étranglement dans le détroit d’Ormuz liés au conflit avec l’Iran ayant soutenu les taux de fret. Les segments actifs numériques / fintech et infrastructures blockchain ont été les plus impactés par le retour à un environnement risk off. Nous sommes restés disciplinés et avons sélectivement renforcé nos positions sur des sociétés des domaines des actifs numériques et des infrastructures blockchain, pour terminer le mois avec une exposition actions de 99,7 %².

Actualités sectorielles à suivre ce mois-ci :

La société aérospatiale française ST Group a annoncé sa prochaine IPO sur la bourse de titres tokenisés Lise
6 000 milliards de dollars de pétrole vont être tokenisés par un vétéran du secteur pétrolier, et ce, avec réserves physiques vérifiées
0G Labs a lancé son mainnet Aristotle construit pour le calcul IA décentralisé via la blockchain – 0G compte notamment parmi ses partenaires Google Cloud, Alibaba Cloud, ai16z (du groupe Andreessen Horowitz) et Anchorage Digital