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31/05/2024

El mes de mayo fue en general positivo para los mercados bursátiles mundiales, con subidas observadas en varias plazas financieras. En Europa, el Euro Stoxx 50 avanzó así un +2,6 %* (+10,2 % en lo que va de año*), mientras que en Estados Unidos, el S&P 500 registró una sólida rentabilidad del +4,8 %* (+10,6 % en lo que va de año*). Hong Kong continuó su dinámica ascendente con un alza del +1,8 %* (+6,1 % en lo que va de año*), lo que supone su cuarto mes consecutivo de ganancias. La inflación anual en Estados Unidos disminuyó hasta el 3,4 %, frente al 3,5 % de abril, gracias a la estabilidad de los precios de los alimentos y a un ligero descenso de los costes de la vivienda. En la zona euro, la inflación se aceleró hasta el 2,6 %*, frente al 2,4 %* de abril, debido principalmente al aumento de los costes de los servicios. Pese a todo, el BCE debería anunciar a principios de junio su primer recorte de tipos de interés de los últimos ocho años. En Estados Unidos, la situación sigue alejada del objetivo del 2 % de la Fed, y el consenso prevé, sin mucha certeza, un primer recorte de los tipos de referencia en septiembre. Sin embargo, debido a la persistente resiliencia de la economía estadounidense, surge cierta simpatía por la hipótesis de que no se reducirían en 2024. En China, el gobierno anunció nuevas medidas para respaldar su sector inmobiliario. Se trata del primer programa nacional de compra inmobiliaria desde el inicio de la crisis en 2021. La confianza podría volver si el gobierno es considerado como el comprador de último recurso, similar al Troubled Asset Relief Program de Estados Unidos. El plan incluye, en particular, la reducción de la aportación mínima necesaria al 15 % para una primera compra inmobiliaria. Las autoridades locales también pueden pedir a las empresas públicas que compren apartamentos no vendidos para convertirlos en viviendas sociales. El banco central chino puso en marcha un mecanismo de préstamo de 39 000 millones de euros que permite una financiación bancaria potencial de 67 000 millones de euros para estas compras. La crisis inmobiliaria sigue lastrando la economía china en un entorno en el que el 96 % de los hogares tiene al menos una vivienda y un tercio tiene al menos dos.
R-co Valor avanzó un 1,9 % en mayo (participación C), con lo que su rentabilidad desde principios de año se sitúa en el +9,1 %. El fondo se benefició de su exposición a los valores industriales y, más concretamente, del repunte de Alstom y de Bombardier. El primero se vio impulsado por un avance de su plan de desendeudamiento; el segundo, por su jornada del inversor a principios de mes, seguido de una recomendación de compra por parte del Bank of America. Por el contrario, la energía destaca como la peor contribución, afectada por las preocupaciones sobre la demanda mundial. En mayo, el componente de renta variable del fondo se mantuvo relativamente estable en el 68,3 %. Sin embargo, se han realizado transacciones. En cuanto a las compras, reforzamos la empresa de hierro estadounidense Union Pacific ante su debilidad. En efecto, el sector ferroviario se enfrenta desde principios de año a un contexto de transporte de mercancías sombrío y a un crecimiento moderado de los volúmenes. Al mismo tiempo, seguimos construyendo nuestra línea en Grab, una empresa de Singapur que opera en la región Asia-Pacífico y está especializada en los ámbitos del transporte de personas y el reparto de comidas. Por último, en cuanto a las ventas, seguimos realizando plusvalías reduciendo nuestra posición en la agencia de viajes en línea Trip.com, tras una rentabilidad del +43 % desde el inicio del año.