Emmanuel Petit
General Partner, Head of Fixed Income
High Yield de corta duración, ¿cómo innovar para optimizar la relación rentabilidad / riesgo?
Fondos en el foco
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03/12/2025
Se trata de un segmento de mercado con características singulares, los bonos High Yield1 de vencimiento a corto plazo cuentan con cualidades intrínsecas especialmente interesantes para complementar una asignación. Emmanuel Petit nos invita a explorar esta clase de activos y nos explica cómo el fondo R-co Conviction High Yield SD Euro se distingue en este universo por su enfoque innovador.
¿Por qué interesarse en el segmento High Yield a corto plazo en euros?
Emmanuel Petit: El segmento High Yield1 1-3 años en euros presenta hoy un perfil particularmente atractivo para los inversores en busca de rentabilidad, manteniendo controlada la volatilidad. A largo plazo, este segmento ha ofrecido una rentabilidad anualizada del 3,15 %, con una volatilidad del 2,72 %, uno de los mejores ratios de Sharpe 3 del universo de crédito europeo. Esto significa que el riesgo de mercado está mejor remunerado en esta parte corta de la curva4 y que las caídas históricamente han sido más limitadas que en otros segmentos del crédito.
¿Cuáles son las particularidades del contexto actual que refuerzan el interés por este segmento?
E.P: Dado que el ratio de Sharpe del High Yield 1-3 años en euros es uno de los mejores del universo de crédito europeo, esto lo convierte en una clase de activos interesante en cualquier circunstancia. En el contexto actual, marcado por una reducción de las primas de riesgo y un mercado muy selectivo, esta característica es aún más valiosa. Incluso cuando los diferenciales se estrechan, la parte corta de la curva sigue ofreciendo una remuneración del riesgo eficaz, con una volatilidad controlada.
¿Cómo se posiciona el fondo R-co Conviction High Yield SD Euro para aprovechar este contexto?
E.P: Nuestra filosofía de gestión se basa en una construcción de cartera ágil y flexible, capaz de adaptarse a las distintas fases del ciclo crediticio. Combinamos un enfoque de carry riguroso, un calibrado preciso de nuestras convicciones y un control estricto de los riesgos. Priorizamos la calidad de la exposición, con una diversificación amplia y una asignación evolutiva según los niveles de primas de riesgo. Lo que nos distingue es nuestra capacidad de innovación: utilizamos derivados de crédito 5, en particular tramos sobre índices CDS iTraxx, para sustituir el riesgo de impago de los emisores más frágiles por un riesgo de mercado. Este enfoque permite optimizar la relación rentabilidad/riesgo y reforzar la resiliencia de la cartera.
¿Cuáles son las principales fortalezas diferenciadoras del fondo?
E.P: Nuestro equipo de gestión cuenta con más de 20 años de experiencia en el mercado High Yield, con perfiles complementarios y una fuerte sinergia con otros polos de Rothschild & Co Asset Management. Nuestra gestión táctica busca optimizar el equilibrio entre sesgo defensivo y toma de riesgo, ofreciendo una rentabilidad sólida en el tiempo, controlando la volatilidad y los riesgos específicos del segmento High Yield a corto plazo.
¿Una palabra final para los inversores?
E.P: El High Yield 1-3 años en euros ofrece una rentabilidad atractiva con un riesgo de mercado controlado. Su volatilidad se mantiene contenida y, en caso de corrección, la recuperación suele ser rápida. Nuestro fondo R-co Conviction High Yield SD Euro se distingue especialmente por una innovación relevante: no asumimos riesgo binario y reducimos la exposición al riesgo de crédito. Esto lo convierte en un componente atractivo para la asignación, cualquiera que sea el contexto de mercado, y más aún cuando las valoraciones son elevadas.
Para obtener más información, vea nuestro vídeo «Gestión innovadora: R-co Conviction High Yield SD Euro»:
(1) High-yield bonds are issued by companies or governments with high credit risk. Their credit rating is below BBB- on Standard & Poor's scale.
(2) Source: Rothschild & Co Asset Management, December 2025.
(3) Measure of the performance gap between a portfolio of financial assets and the rate of return on a risk-free investment, divided by the standard deviation of its profitability as defined by its volatility.
(4) Decline in the value of an investment or fund.
(5) Financial instrument that allows investors to gain exposure to the credit market without having to directly own the underlying asset.
Riesgo ISR 2/7.
Hemos clasificado este producto en la clase de riesgo 2 sobre 7, que es una clase de riesgo bajo y refleja principalmente una política de gestión discrecional que expone la cartera a los mercados de tipos de interés de forma diversificada a medio plazo. En otras palabras, las pérdidas potenciales vinculadas a la evolución futura del producto son bajas y, si la situación se deteriorara en los mercados, es muy poco probable que nuestra capacidad para pagarle se viera afectada. El indicador de riesgo parte del supuesto de que usted mantiene el producto durante 3 años; si no lo hace, el riesgo real puede ser muy diferente, y es posible que obtenga menos rentabilidad. Antes de invertir, cada inversor debe comprobar las jurisdicciones en las que están registradas las participaciones o acciones del OIC. El DIC/prospecto completo de PRIIPS está disponible en nuestra página web: www.am.eu.rothschildandco.com. El valor liquidativo (NAV) está disponible en nuestra página web.
(2) Source: Rothschild & Co Asset Management, December 2025.
(3) Measure of the performance gap between a portfolio of financial assets and the rate of return on a risk-free investment, divided by the standard deviation of its profitability as defined by its volatility.
(4) Decline in the value of an investment or fund.
(5) Financial instrument that allows investors to gain exposure to the credit market without having to directly own the underlying asset.
Riesgo ISR 2/7.
Hemos clasificado este producto en la clase de riesgo 2 sobre 7, que es una clase de riesgo bajo y refleja principalmente una política de gestión discrecional que expone la cartera a los mercados de tipos de interés de forma diversificada a medio plazo. En otras palabras, las pérdidas potenciales vinculadas a la evolución futura del producto son bajas y, si la situación se deteriorara en los mercados, es muy poco probable que nuestra capacidad para pagarle se viera afectada. El indicador de riesgo parte del supuesto de que usted mantiene el producto durante 3 años; si no lo hace, el riesgo real puede ser muy diferente, y es posible que obtenga menos rentabilidad. Antes de invertir, cada inversor debe comprobar las jurisdicciones en las que están registradas las participaciones o acciones del OIC. El DIC/prospecto completo de PRIIPS está disponible en nuestra página web: www.am.eu.rothschildandco.com. El valor liquidativo (NAV) está disponible en nuestra página web.
